L’immobilier logistique traverse la passe la plus difficile de tous les segments de l’immobilier d’entreprise en France. Sur les trois premiers mois de 2026, les investisseurs n’ont engagé que 226 à 230 millions d’euros dans les entrepôts et plateformes logistiques, selon les données ImmoStat relayées par plusieurs analystes du marché : un recul de 64 à 65 % sur un an. C’est le pire repli de tous les grands segments professionnels, devant les bureaux et le commerce, et un signal que les entreprises qui dépendent du stockage et de la distribution ne peuvent ignorer.
Un effondrement plus marqué que les autres segments
Au total, l’investissement en immobilier d’entreprise en France est tombé à environ 1,86 milliard d’euros au premier trimestre 2026, contre 3,4 milliards un an plus tôt, soit un recul de 48 %. Il s’agit du pire début d’année depuis 2009. Le détail par segment montre des trajectoires différenciées :
- Bureaux : 695,9 millions d’euros investis, en baisse de 51 % sur un an ;
- Commerce : 849 millions d’euros, en recul de 35 % mais restant le premier segment avec 46 % du marché ;
- Logistique : 226 à 230 millions d’euros, en chute de 64 à 65 % ;
- Locaux d’activités : 89 millions d’euros, soit environ 5 % du marché.
Le marché locatif de bureaux en Île-de-France confirme cette tendance : à peine 367 000 à 368 000 m² placés, son plus bas niveau depuis vingt ans.
Pourquoi les entrepôts souffrent plus que les bureaux ou les commerces
Plusieurs facteurs concomitants expliquent ce décrochage. Le coût du financement s’est nettement dégradé, le taux de l’OAT à dix ans ayant atteint 3,90 %, ce qui renchérit chaque opération à effet de levier. Le climat géopolitique a également pesé : plusieurs analystes cités par la presse spécialisée pointent le déclenchement du conflit en Iran comme un facteur ayant gelé de nombreuses décisions d’investissement au premier trimestre. Enfin, les investisseurs opèrent un net report vers la qualité : ils privilégient les actifs neufs, bien situés et énergétiquement performants, au détriment des entrepôts plus anciens, ce qui réduit mécaniquement le volume des transactions.
Un contrecoup pour les entreprises logistiques et le e-commerce
Ce ralentissement des investissements n’est pas qu’une statistique financière : il touche directement les entreprises de logistique, de distribution et de e-commerce qui ont besoin d’entrepôts pour absorber leur croissance ou moderniser leurs installations. Moins de capitaux disponibles signifie des projets de plateformes retardés, une offre neuve plus rare et, potentiellement, des loyers qui se tendent sur les emplacements les mieux situés. Ce climat contraste avec la vigueur d’un autre segment de l’immobilier professionnel, celui des centres de données, qui continue au contraire d’attirer des capitaux massifs en France. Dans un contexte où les défaillances d’entreprises atteignent des niveaux record, la prudence des investisseurs immobiliers reflète aussi une aversion au risque plus générale.
Construction et emploi : un secteur du bâtiment sous tension
Du côté de la construction neuve non résidentielle, la Fédération Française du Bâtiment (FFB) anticipe pour 2026 une quasi-stabilité en volume (+0,5 %), mais avec des trajectoires opposées selon les usages : les surfaces de bureaux neufs reculent de 11 %, tandis que les locaux commerciaux progressent de 15,7 %. Ces chiffres de construction, distincts des volumes d’investissement évoqués plus haut, confirment que le commerce physique reste, pour l’instant, mieux orienté que le tertiaire de bureau. Sur le plan de l'emploi, la FFB table sur 10 000 suppressions de postes dans le bâtiment en 2026, après 35 000 pertes cumulées entre 2022 et 2024 : un climat que confirme notre analyse du secteur du bâtiment en France, où le rebond des mises en chantier de logements ne suffit pas à effacer les difficultés structurelles de la filière, y compris pour les artisans confrontés à la refonte des aides comme MaPrimeRénov’.
Vers une reprise modérée ?
Plusieurs cabinets de conseil en immobilier d’entreprise évoquent, à titre de prévision et non de fait acquis, une reprise modérée pour la suite de l’année 2026, portée par un retour progressif des investisseurs institutionnels dès lors que les taux se stabiliseraient. Cette perspective doit être lue avec prudence : elle rejoint le constat, déjà nuancé début 2026, selon lequel l’immobilier d’entreprise en France amorçait une reprise fragile et très concentrée sur la région parisienne. Les données du premier trimestre montrent que cette fragilité s’est encore accentuée depuis, en particulier pour la logistique. Dans ce contexte, les entreprises qui pilotent leur stratégie financière et immobilière ont tout intérêt à suivre de près l’évolution des taux et la disponibilité des actifs neufs avant d’engager de nouveaux projets d’implantation.
Questions fréquentes
Pourquoi les investissements dans l’immobilier logistique reculent-ils autant en France ?
La hausse du coût du financement (taux de l’OAT à 3,90 %), un climat géopolitique dégradé qui a gelé des décisions d’investissement au premier trimestre 2026, et un report des investisseurs vers des actifs neufs et performants expliquent ce recul de 64 à 65 % sur un an.
Quels segments de l’immobilier d’entreprise résistent le mieux en France ?
Le commerce reste le segment le moins touché en volume d’investissement, avec un recul de 35 % contre 51 % pour les bureaux et 64 à 65 % pour la logistique. Côté construction neuve, les surfaces commerciales progressent même de 15,7 % en 2026 selon la FFB, alors que les bureaux neufs reculent de 11 %.
Le secteur du bâtiment va-t-il détruire des emplois en 2026 ?
Oui : la FFB anticipe environ 10 000 suppressions de postes dans le bâtiment sur l’ensemble de 2026, après 35 000 pertes cumulées entre 2022 et 2024, malgré un rebond attendu de 1,8 % en volume d’activité pour l’ensemble du secteur.
Sources
- Pierre Papier – Investissements en immobilier d’entreprise : coup d’arrêt au 1T 2026
- FFB – Conjoncture du bâtiment
- Le Journal des Entreprises – Pas de vraie reprise attendue dans le bâtiment en 2026 selon la FFB
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